当可转债临近或进入回售期时，如果可转债价格较低，上市公司为了回避转债回售，可以通过下调转股价的方式促使转债价格上涨，从而避免触发回售条款造成较大偿债压力。
当上市公司股价出现大幅波动、部分上市公司现金流紧张、账面货币资金不足以支撑公司偿还转债时，为了缓解公司的财务压力，可以通过执行下修条款，一方面，借由下修转股价降低投资者转股成本；另一方面，则通过下修转股价降低强赎难度，从而使得强赎条件更容易触发。

大股东参与配售时，可以通过下修转股价格配合其抛售减持可转债。
一旦转债上市后价格低迷，部分流动性受限的大股东就会陷入两难境地，若减持转债则会亏损，不减持就会面临流动性压力。
为了脱困解套，大股东往往更有意愿进行可转债下修，降低转股价格，从而配合其抛售减持。
此外，公司为避免回售，可以通过下修转股价来稳定市场情绪、维持市场信心，从而促成转股。

可转债下修的作用体现在哪些层面？

对公司而言，可提高转股价值，缓解资本压力。
执行下修条款后，将促使公司转股价值提高，进一步吸引投资者将可转债转换为股票，在吸引核心资金的同时规避了偿债压力。
而转股价值提高会带动可转债价格上涨，从而避免触发回售条款，同样能够减轻公司的资金压力。

对投资者而言，资产价值提高有助于获利，价格低迷时期有助于减少损失。
在执行下修后，可转债的持有者将会由于可转债的价格上升从中获利。
而公司的大股东同样可以从转股增加、可转债价格上升中获利，在转债价格低迷时，也可借助执行下修抛售减持，挽回损失。

本文源自证券之星